信用债盘前提示|债市情绪较为谨慎，信用债曲线收益率小幅波动

财联社2月13日讯（编辑 毛乐彤）上周五，信用绪较债市情绪较为谨慎，债盘信用债曲线收益率小幅波动。前提曲线中债中短期票据收益率曲线（AAA）3M期限稳定在2.49%，示债市情慎信收益3年期收益率下行2BP至3.14%，为谨5年期收益率下行3BP至3.43%。用债中债中短期票据收益率曲线（A）1年期下行3BP至10.29%。幅波点评，信用绪较当前资金持续收紧，债盘存在一定的前提曲线流动性缺口，继续追高信用债的示债市情慎信收益赔率有所下降，建议以配置为主，为谨做好期限匹配。用债

地产债涨跌不一，幅波“H7泰禾01”涨超22%，信用绪较“20世茂02”涨超2%，“20世茂04”跌超5%，“21旭辉03”和“21碧地02”跌超3%，“21旭辉02”跌超2%。此外，“16联想02”涨超7%，“18GLPR3”涨超6%，“PR攀投债”涨近3%。

2月10日债券市场指数小幅上涨，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）103.1336，上涨0.0114%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）225.6174，上涨0.0201%，平均市值法到期收益率为3.3182%，平均市值法久期为4.7586。

据中债资信数据，信用债各品种收益率表现如下：

城投债各等级期限到期收益率：

短融交投情绪较为活跃 ，成交主要集中在各期限 AAA AA+短融产品。短端方面，7D 012283561 22 SCP004 AAA 成交在 2.60%位置， 35D 012380259 23 中化股 SCP002 AAA 成交在 2.40%位置；中长端方面，115D 072210146 22 华福证券 CP001 AAA 成交在 2.53%位置；175D 012283875 22 象屿 SCP009 AAA 成交在 2.98%位置；长端方面，203D 012380382 23 华数 SCP001 AAA 成交在 2.70%位置，259D 072310015 23 CP001 AAA 成交在 2.60%位置。

中票交投情绪活跃。1-3 年短端中票，21 大唐集 MTN0006（AAA，1.71Y）成交在 3.27%，低估值 4bp 成交；22 中电 投 MTN014（AAA，2.28Y）成交在 3.51%，低估值 5bp 成交；21 粤能源 MTN001（AAA，1.58Y）在 2.87%成交，高估值 1bp 成交；22 汇金 MTN006（AAA， 2.19Y）在 2.92%成交，低估值 2bp 成交； 3 到 5 年期限， 22 电网 MTN002（AAA，4.46Y）在 3.23%成交，低估值 1bp 成交；22 国新控股 MTN004（AAA， 4.68Y）在 3.40%成交，估值附近成交。5Y 及以上期限，成交寡淡。总体而言，成交收益率略有下行。

企业债交投较为活跃。可质押方面，G21 深高 1 AAA 成交在 2.75%；22 南网 01 AAA 成交在 2.99%，；城投方面，22 国惠债 01 AAA 成交在 3.76%；22 沪地产 01 AAA 成交在 3.63%；长端方面，20 新际 01 AAA 成交在 3.80%；21 太新 06 AAA 成交在 4.29%。

美元债涨跌排行：

中金固收认为，从央行近期比较积极的投放来看（单日逆回购投放量为2020年3月以来最高），货币政策没有主动收紧转向的意图，所以当前银行间流动性偏紧更多可能还是季节性扰动下资金流入流出错位影响，虽然短期内扰动仍在，但下旬可能会有一定好转。同时中长期来看，银行间流动性虽仍会维持一定的宽松，但完全回到年初异常宽松状态的概率不大。