摩根士丹利华鑫基金市场洞察：市场短期仍缺乏持续上行动力，海外中资股或将持续承压

上周除科创50涨1.4%外，摩根A股主要股指均下跌。士丹上行上证50跌3.8%，利华沪深300跌2.6%，鑫基续承深证成指跌1.8%，金市将持创业板指跌1.6%，场洞察市场短持续上证指数跌1.1%。期仍缺乏行业上，动力领涨板块为：计算机涨2.8%、海外交通运输涨2.6%、中资国防军工涨2.1%；食品饮料跌5.9%、股或家电跌5.8%和建材跌4.0%，摩根领跌。士丹上行

上周港股重要指数均下跌，利华恒生综指跌1.8%，鑫基续承恒生中国企业指数跌2.0%，恒生指数跌2.3%，恒生科技跌3.3%。行业上，恒生能源业涨1.7%、恒生工业涨1.2%和恒生医疗保健业涨1.1%，领涨；恒生资讯科技业跌5.0%、恒生必需性消费业跌4.5%和恒生非必需性消费业跌3.6%，领跌。资金流动上，上周港股通资金净流入235.11亿元人民币，为2022年以来周度净流入的最大值。9月份以来，南向资金持续流入港股。南向资金主要流入资讯科技业、医疗保健业、非必需性消费；流出能源业、综合企业、必需性消费。

本周重要事件为重要会议结束后将关注几大任务：一是积极应对来自美国“脱钩断链”和“长臂管辖”风险，提高科技创新和自主，强化发展安全性；二是积极应对地缘政治不确定性，以底线思维做好准备，持续提升解决地缘政治问题的主动权；三是推动高质量发展和共同富裕。中期内，相关政策将利好高端制造、科技创新与自主、信息与网络安全、军工、必选消费和部分可选消费品。短期内，重要会议结束理论上应该降低市场面临的政策不确定性，但市场短期仍缺乏持续上行动力，因投资者对地缘政治风险、中美冲突及经济效率下降的担忧仍未解除。此外，美联储紧缩周期尚未见到拐点。总体而言，预计A股相对能走出独立反弹行情，而包括港股在内的海外中资股，在海外流动性拐点到来前，还将持续承压。