金牛私募把脉A股 “春耕布局”正当时

□本报记者 王辉

随着春节长假临近，春耕布局A股市场虎年的金牛交易已进入倒计时。元旦以来，私募A股市场主要股指持续震荡走强，把脉市场情绪显著回暖。正当

展望虎年A股收官表现，春耕布局多家金牛私募机构均抱有乐观预期。金牛不仅包括对相关政策优化之后经济基本面强势反弹的私募乐观期待，同样还有对开年市场走势的把脉乐观预期。从策略把握角度来看，正当多数机构认为，春耕布局开年A股“春耕布局”正当时；以大消费为代表的金牛后疫情时代修复行情，有望成为市场新年开局阶段的私募投资焦点。

开门红行情有望延续

在经过2022年末的把脉持续震荡调整之后，2023年第一周，正当A股市场出现全面回升。Wind数据显示，上周（1月3日至1月6日）上证指数、深证成指、沪深300、创业板指、科创50等主要股指的单周涨幅均较大。在此背景下，对于A股虎年收官阶段的市场表现，受访金牛私募普遍研判偏积极。

重阳投资合伙人寇志伟称，2022年A股市场受到疫情、美国通胀加息等多方面因素影响，经历了盈利预期和估值水平的“双杀”。尽管2022年末市场先扬后抑、未能出现一轮趋势性回升，但重阳投资认为，A股及港股市场可能已经构筑了未来两三年的中期底部。“虽然短期市场可能仍有波折，但新一轮中级行情正在酝酿；市场可能迎来估值预期与盈利共同扩张的‘戴维斯双击’。”寇志伟说。

结合时点性因素影响，保银投资相关负责人在接受中国证券报记者采访时表示，在2022年末流动性季节性收紧、外围市场波动共同影响下，A股整体呈现出持续震荡走势也在情理之中。上述因素在2023年开年后已有所好转。整体而言，虽然经济复苏之路“并非坦途”，但经济的反弹趋势也“毋庸置疑”。整体而言，对A股虎年收官阶段的市场运行持相对乐观预期，市场有望开启新一轮修复行情。

相关板块具备困境反转可能

对于开年阶段的策略把握，景领投资总经理邹炜认为，在2022年全年市场长时间震荡盘整后，从“承上启下”的角度来看，当前正是逢低布局的好时机。具体而言，2022年以来市场中有相当部分优质公司的股价经历了长期下跌，从估值角度看已经进入合理区域。另一方面，过去受疫情影响的重点领域需求将回归正常，相关板块具备修复或困境反转可能。动态来看，将更多关注春节前后的消费数据。一旦数据超市场预期，将大概率给A股带来一轮持续的开门红行情。从风险角度看，邹炜则建议重点关注海外宏观环境变化对国内出口数据的影响。

名禹资产相关人士提示，2022年末一段时期，经济恢复进程短期存在波折，但在2023年1月经济复苏有望迎来明确拐点，前期市场虽然受到一定扰动，A股市场长期盈利、估值双修复的趋势依然明确。此外，从市场最新估值角度来看，通联数据显示，截至1月6日收盘，上证指数、深证成指、创业板指、科创50指数的市盈率估值，分别处于近三年12.14%、19.55%、9.88%、14.13%的较低历史分位水平。整体来看，A股主要股指的估值优势较为突出。

进一步从资金博弈和资金面整体情况来看，保银投资相关人士认为，以美联储为代表的全球货币政策收紧预期，已经出现边际拐点，预计随着近期人民币汇率缓慢走强，虎年年末市场预计会有更多外资流回A股市场。

消费主线人气不减

近期A股市场餐饮、旅游等大消费板块走强，消费股强势的持续性正在成为不少市场资金关注焦点。值得注意的是，这一投资方向不仅是受访私募的关注焦点，更在受访私募中普遍获得“一致认可”。

邹炜认为，从2023年我国经济的全年表现来看，内需将成为经济增长的关键。从政策面来看，2023年国内经济政策的发力点预计将重点体现在扩大内需，其中核心是居民消费需求。过去两年由于疫情压制，我国居民消费增长较低，储蓄率有较明显上升，居民消费亟待恢复。“从这一点上说，在2023年开年的‘春耕’阶段，内需消费中恢复越快的行业，或是政策支持力度越大的行业，将越能吸引市场资金关注。”

寇志伟表示，2023年开年阶段，市场的结构性机会预计重点体现在“疫情后的修复行情”。在过往两年疫情下，受影响比较大的行业更可能迎来基本面和股价的边际修复改善。

从开年投资主线的角度看，保银投资相关人士表示，现阶段重点看好消费行业、互联网平台经济、房地产以及医药、金融、新能源等近期已有所表现的板块。